Globální akciové trhy konečně prošly dlouho očekávanou ozdravnou korekcí, když americký index S&P 500 ztrácí na letošní maxima 7,5 %, německý DAX
sestoupil z maxima o 10 % a celoevropský Stoxx 600 odevzdal dokonce 11
%. Podle mnoha analytiků stál za několikaletou rally argument téměř
nekonečného měnového uvolňování, zatímco za nedávným výprodejem stojí
fakt, že trhy se z tohoto snu začínají pomalu probouzet. Drsné probuzení
do reality
zažívají i dluhopisové trhy, kde se investoři napříč celým trhem
zbavují bezrizikových dluhopisů, které se ještě donedávna pohybovaly
kolem svých historických maxim.
Vývoj indexu S&P 500 od počátku roku:
Slavný investor Marc Faber se však domnívá, že nedávné výprodeje představují krátkodobou nákupní příležitost, když uvedl: „Státní dluhopisy, zlato a akciové trhy jsou v krátkém období přeprodané a v následujících deseti dnech až měsíci se mohou odrazit od dna.“ Na tomto tvrzení by nebylo nic výjimečného, kdyby ho nepronesl jeden z nejzatvrzelejších medvědů, kterým Marc Faber bezpochyby je.
Vývoj indexu DAX od počátku roku:
Abychom ale nevytrhli názor Fabera z kontextu, je třeba dodat, že tento investor nevidí prostor pro dlouhodobější růst a akcie na rozvíjejících se trzích zatím nenalezly lokální dno. Přes očekávání krátkodobého uklidnění na trzích Faber neočekává dosažení nových maxim u akcií ani u rizikových dluhopisů. Z dlouhodobějšího hlediska však podle Fabera akcie nejsou ani zdaleka přeprodané a mají prostor pro další pokles. „Globální ekonomika neposílí, ale naopak oslabí, protože při pohledu na to, odkud přicházel růst v posledních 10 letech, uvidíme, že ho z 80 procent tvořily ekonomiky rozvíjejících se zemí. Tyto ekonomiky ale nerostou a korporátní zisky se tak dostanou pod tlak, což bude mít negativní dopad na západoevropské země a americké nadnárodní společnosti,“ míní Faber.
Jako přeprodané vidí akcie i Peter Oppenheimer z Goldman Sachs, který si myslí, že akcie jsou nadále nejlepším aktivem, které nabízí rozumnou valuaci a fundament , aby mohly generovat slušné zisky ve střednědobém horizontu. Peter Oppenheimer, hlavní analytik evropských akciových trhů v Goldman Sachs, ve svém report uvedl, že takto prudký propad u akcií analytici sice nepředpokládali, když odhadovali, že postupný nárůst výnosů u dluhopisů bude následován růstem akcií při nárůstu očekávání ohledně globálního růstu. Podle Oppenheimera se nyní investoři rozhodují, která aktiva jsou nadhodnocená. To by ale mělo být pouze přechodným jevem.
Vývoj indexu S&P 500 od počátku roku:
Slavný investor Marc Faber se však domnívá, že nedávné výprodeje představují krátkodobou nákupní příležitost, když uvedl: „Státní dluhopisy, zlato a akciové trhy jsou v krátkém období přeprodané a v následujících deseti dnech až měsíci se mohou odrazit od dna.“ Na tomto tvrzení by nebylo nic výjimečného, kdyby ho nepronesl jeden z nejzatvrzelejších medvědů, kterým Marc Faber bezpochyby je.
Vývoj indexu DAX od počátku roku:
Abychom ale nevytrhli názor Fabera z kontextu, je třeba dodat, že tento investor nevidí prostor pro dlouhodobější růst a akcie na rozvíjejících se trzích zatím nenalezly lokální dno. Přes očekávání krátkodobého uklidnění na trzích Faber neočekává dosažení nových maxim u akcií ani u rizikových dluhopisů. Z dlouhodobějšího hlediska však podle Fabera akcie nejsou ani zdaleka přeprodané a mají prostor pro další pokles. „Globální ekonomika neposílí, ale naopak oslabí, protože při pohledu na to, odkud přicházel růst v posledních 10 letech, uvidíme, že ho z 80 procent tvořily ekonomiky rozvíjejících se zemí. Tyto ekonomiky ale nerostou a korporátní zisky se tak dostanou pod tlak, což bude mít negativní dopad na západoevropské země a americké nadnárodní společnosti,“ míní Faber.
Jako přeprodané vidí akcie i Peter Oppenheimer z Goldman Sachs, který si myslí, že akcie jsou nadále nejlepším aktivem, které nabízí rozumnou valuaci a fundament , aby mohly generovat slušné zisky ve střednědobém horizontu. Peter Oppenheimer, hlavní analytik evropských akciových trhů v Goldman Sachs, ve svém report uvedl, že takto prudký propad u akcií analytici sice nepředpokládali, když odhadovali, že postupný nárůst výnosů u dluhopisů bude následován růstem akcií při nárůstu očekávání ohledně globálního růstu. Podle Oppenheimera se nyní investoři rozhodují, která aktiva jsou nadhodnocená. To by ale mělo být pouze přechodným jevem.
Autor: Pavol Mokoš, Patria Direct
Zdroj: CNBC, Bloomberg
